導(dǎo)讀:臨近年末,規(guī)模戰(zhàn)正酣。就在幾只基金清盤(pán)的同時(shí),市場(chǎng)上的發(fā)行熱潮也并未停歇。幾日前攤余成本法債券基金就成為年末的一匹黑馬,與此同時(shí)也有不少公司的債券型產(chǎn)品正在發(fā)行之中。
回顧2019年,基金清盤(pán),已不鮮見(jiàn)。
12月19日,創(chuàng)金合信優(yōu)價(jià)成長(zhǎng)股票型基金發(fā)布清算報(bào)告。清算原因則是基金合同生效日起三年后的對(duì)應(yīng)日(2019年11月2日),其基金資產(chǎn)凈值低于二億元,觸發(fā)基金合同終止事由。
記者統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,今年以來(lái)截至12月19日共有121只公募基金清盤(pán)。
雖然清盤(pán)數(shù)量小于2018年,但依然是排名第二的年份。其中11月以來(lái)截至12月19日,就有富國(guó)兩年期純債、華安睿享定期開(kāi)放、長(zhǎng)信上證港股通、國(guó)投瑞銀興頤多策略等18只基金宣告清盤(pán)。
“基金清盤(pán)已經(jīng)是行業(yè)常態(tài)。”12月19日,某券商系公募基金人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。雖然不少業(yè)內(nèi)人士在與記者溝通時(shí)均有提到這一觀點(diǎn),但梳理來(lái)看,新變化,也依然在涌現(xiàn)。
譬如去年被多家機(jī)構(gòu)視為沖規(guī)模利器的債券基金,轉(zhuǎn)眼間就淪落至清盤(pán)地步。包括前述提到的富國(guó)兩年期純債等在內(nèi),今年以來(lái)截至12月19日共有48只債券型基金清盤(pán)。
昔日明星落寞?
記者統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,今年以來(lái)截至12月19日清盤(pán)的121只公募基金中,混合型基金和債券型基金的數(shù)量分別為55只和48只,占比分別為45%和40%;此外還有12只股票型基金以及2只貨幣基金、4只QDII基金。
相比去年全年423只的清盤(pán)數(shù)據(jù),今年有所縮減。不過(guò)分類(lèi)來(lái)看,混合型基金去年清盤(pán)數(shù)量為246只、債券型基金的清盤(pán)數(shù)量為130只,占比分別為58%和31%。
比較來(lái)說(shuō),今年截至目前債券型基金的清盤(pán)數(shù)量占比較去年提升,而混合型基金的數(shù)量占比則有所下降。
值得一提的是,債券基金在去年的公募市場(chǎng)上頻繁吸金成為主力。尤其是年末市場(chǎng)的發(fā)行熱潮中,11月、12月,債券基金新發(fā)數(shù)量占比高企。
數(shù)據(jù)顯示,去年11月開(kāi)始認(rèn)購(gòu)92只基金中,有58只是債券型基金,占比達(dá)到63%;同年12月的數(shù)據(jù)來(lái)看,75只基金中,有33只是債券型基金,占比44%。
“當(dāng)時(shí)主要是機(jī)構(gòu)資金在認(rèn)購(gòu),從細(xì)分產(chǎn)品類(lèi)型來(lái)看,中長(zhǎng)期純債基金占比最高,也是機(jī)構(gòu)定制產(chǎn)品常見(jiàn)類(lèi)型。疊加當(dāng)時(shí)A股市場(chǎng)行情,新發(fā)股票型產(chǎn)品確實(shí)比較困難,所以大家也就偏向債基了。”北京某公募基金人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。
而從今年市場(chǎng)情況來(lái)看,債券基金卻似乎境遇不再。
近日,某基金公司旗下的一只短債基金就宣告其基金資產(chǎn)凈值已連續(xù)50個(gè)工作日低于5000萬(wàn)元。而相關(guān)規(guī)定顯示,出現(xiàn)連續(xù)60個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元情形,基金合同將終止并進(jìn)行基金財(cái)產(chǎn)清算。
從已經(jīng)走向清盤(pán)的幾只債券基金的情況來(lái)看,因基金資產(chǎn)凈值低于規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)而清盤(pán),仍是重要原因。
譬如金鷹添富純債、長(zhǎng)盛雙月紅1年期、泰達(dá)宏利瑞利等多只產(chǎn)品清盤(pán)原因均是連續(xù)60個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元或開(kāi)放期最后一日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元,觸發(fā)《基金合同》中約定的終止條款。
對(duì)比清盤(pán)前的基金資產(chǎn)規(guī)模數(shù)據(jù),也往往有較大差異。譬如富國(guó)兩年期純債清盤(pán)前最后運(yùn)作日基金資產(chǎn)凈值為0.47億元,而其觸發(fā)基金合同終止的要求為基金資產(chǎn)凈值加上當(dāng)日有效申購(gòu)申請(qǐng)金額及基金轉(zhuǎn)換中轉(zhuǎn)入申請(qǐng)金額扣除有效贖回申請(qǐng)金額及基金轉(zhuǎn)換中轉(zhuǎn)出申請(qǐng)金額后的余額低于2億元。
還有泰達(dá)宏利瑞利清盤(pán)前最后運(yùn)作日的基金凈資產(chǎn)規(guī)模僅有2521.95元、金鷹添富純債清盤(pán)前最后運(yùn)作日的基金凈資產(chǎn)為61.09萬(wàn)元等。
事實(shí)上,就在幾只基金清盤(pán)的同時(shí),市場(chǎng)上的發(fā)行熱潮也并未停歇。幾日前攤余成本法債券基金就成為年末的一匹黑馬,與此同時(shí)也有不少公司的債券型產(chǎn)品正在發(fā)行之中。
“其實(shí)中短債基金是不錯(cuò)的產(chǎn)品,只不過(guò)放在銀行賣(mài)的話(huà),高凈值客戶(hù)會(huì)選擇買(mǎi)收益更高的銀行理財(cái)。去年中短債產(chǎn)品規(guī)模上升,是因?yàn)?017年流動(dòng)性新規(guī)發(fā)布,貨基規(guī)模受限,流動(dòng)性受限且收益下滑,這一類(lèi)基金則剛好頂上了這個(gè)空缺。”華南某公募基金人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。
劣質(zhì)產(chǎn)品出清
根據(jù)記者了解,一方面是有的清盤(pán)基金因?yàn)闃I(yè)績(jī)不行,另一方面也有的基金因?yàn)?ldquo;幫忙資金”撤離后規(guī)模一直上不去,只能清盤(pán)。
“基金清盤(pán)是比較常見(jiàn)的現(xiàn)象,有幾種可能,第一,基金成立時(shí)基金規(guī)模就比較小,之后業(yè)績(jī)不理想或者大額資金贖回,從而觸發(fā)清盤(pán);第二,很多債券基金之前是委外基金,大部分規(guī)模是大機(jī)構(gòu)持有,近兩年受資管新規(guī)的影響,很多委外資金撤離,導(dǎo)致迷你基金增加;第三,很多基金為了達(dá)到成立條件,會(huì)有幫忙資金買(mǎi)入,而當(dāng)資金撤出之后,后續(xù)資金跟進(jìn)不上,也會(huì)觸發(fā)產(chǎn)品清盤(pán)。”格上財(cái)富研究員張婷認(rèn)為。
而對(duì)于一些收益相對(duì)不錯(cuò)卻走向清盤(pán)的基金產(chǎn)品,華南一家公募基金人士則表示,“從清盤(pán)產(chǎn)品的產(chǎn)品類(lèi)型來(lái)看,有些基金是屬于階段性的歷史產(chǎn)品,雖然收益一直不錯(cuò),但是因?yàn)橘Y金的風(fēng)險(xiǎn)偏好或者預(yù)期的投資方式的變化而帶來(lái)了不一樣的投資方式的選擇。資金需求不一樣了,基金清盤(pán)也比較正常。”
“對(duì)市場(chǎng)而言,優(yōu)勝劣汰是很正常的事情,基金清盤(pán)也是基于一定條件下的自然結(jié)果,對(duì)市場(chǎng)影響相對(duì)有限,對(duì)投資者而言,則需要引發(fā)注意,一旦基金發(fā)生清盤(pán),會(huì)產(chǎn)生資金的占用。”張婷認(rèn)為。
“這是市場(chǎng)出清劣質(zhì)產(chǎn)品的表現(xiàn),以前大家還會(huì)尋求幫忙資金頂著,維持規(guī)模的要求,保證不能清盤(pán),現(xiàn)在市場(chǎng)上清盤(pán)基金的數(shù)量很多,清盤(pán)的影響已經(jīng)不大,而且?guī)兔Y金成本又高。”前述機(jī)構(gòu)人士受訪指出。
不過(guò)從當(dāng)前市場(chǎng)情況看,今年清盤(pán)基金的數(shù)量明顯減少。
“一個(gè)很重要的原因是今年科創(chuàng)板打新挽救了一大批迷你基金,當(dāng)時(shí)科創(chuàng)板打新火熱,多家公司也借助這一點(diǎn)維持規(guī)模。”前述公募基金人士表示。
事實(shí)上,就在劣質(zhì)產(chǎn)品不斷出清的同時(shí),尤其是臨近年末的收尾階段,行業(yè)也在尋求新的增量空間。
“我們最近發(fā)行一只短債產(chǎn)品,雖然從銷(xiāo)售的角度上看可能現(xiàn)在發(fā)行趕不上最好的時(shí)候。不過(guò)短債本身是不錯(cuò)的,流動(dòng)性相對(duì)高,低利率環(huán)境下,短債收益率也不比中長(zhǎng)債差多少。我們這個(gè)時(shí)候布局其實(shí)目的也是豐富產(chǎn)品線(xiàn),給投資者提供不同的選擇。”某中型公募基金人士受訪指出。
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