嚴(yán)重衰退后讓美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的幾大路徑 復(fù)工復(fù)產(chǎn)的時機(jī)尚未成熟

新冠疫情令經(jīng)濟(jì)學(xué)家猝不及防，疫情形勢發(fā)展之快、不確定性之大讓經(jīng)濟(jì)預(yù)測已變得不可能。面對突如其來的沖擊，從事專業(yè)研究分析的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對于美國經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)測也不再有把握。全國商業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會決定不再發(fā)布美國經(jīng)濟(jì)前景的例行季度調(diào)查。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計，美國經(jīng)濟(jì)將在今年上半年陷入嚴(yán)重衰退，下半年才開始溫和回升。

多項美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)比市場預(yù)期糟糕得多。美聯(lián)儲5月27日最新發(fā)布的全球經(jīng)濟(jì)形勢調(diào)查報告顯示，新冠疫情導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“混亂局面”，大部分轄區(qū)經(jīng)濟(jì)活動急劇下降，就業(yè)繼續(xù)減少。

自去年下半年美國宣告進(jìn)入歷史上最長的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張周期后，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家都在預(yù)測下一輪美國經(jīng)濟(jì)衰退何時會來，但沒人料到會來得如此之快，更沒想到導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退的會是疫情。就連權(quán)威國際機(jī)構(gòu)國際貨幣基金組織(IMF)曾預(yù)測今年全球經(jīng)濟(jì)將增長3.3%、美國經(jīng)濟(jì)將增長2%。但在4月份發(fā)布的最新《世界經(jīng)濟(jì)展望報告》中，IMF預(yù)計今年全球經(jīng)濟(jì)將急劇收縮3%、美國經(jīng)濟(jì)將萎縮5.9%，足見疫情沖擊之巨大。

美國商務(wù)部發(fā)布的最新預(yù)估數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度美國實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值按年率計算萎縮4.8%，創(chuàng)國際金融危機(jī)引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退以來最大降幅。多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)衰退最嚴(yán)重的情形將在第二季度出現(xiàn)，按年率計算的萎縮幅度可能高達(dá)30%至40%，但隨著疫情緩解和“居家令”等限制措施逐步解除，下半年美國經(jīng)濟(jì)有望反彈。

美國經(jīng)濟(jì)前景仍取決于疫情形勢如何發(fā)展。鑒于美國疫情形勢的高度不確定性，此前，總部位于紐約的世界大型企業(yè)研究會給出了美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的四種情景預(yù)測：

第一，快速復(fù)蘇。假設(shè)新增新冠確診病例數(shù)于4月中旬達(dá)到峰值，5月份開始重新恢復(fù)運(yùn)營餐飲等產(chǎn)業(yè)，今年全年美國經(jīng)濟(jì)將萎縮3.6%，這是最樂觀的情形。但這種結(jié)果目前來看已經(jīng)無法實(shí)現(xiàn)。

第二，“V型”復(fù)蘇。假設(shè)新增確診病例數(shù)于5月初達(dá)到峰值，美國經(jīng)濟(jì)在第二季度陷入深度衰退但在第三季度實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，全年美國經(jīng)濟(jì)將萎縮6.6%。

第三，“W型”復(fù)蘇。假設(shè)秋季防控疫情反彈的努力失敗，10月份開始再度采取嚴(yán)格控制疫情的措施，美國經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷第三季度復(fù)蘇后，第四季度再次出現(xiàn)萎縮，全年美國經(jīng)濟(jì)將萎縮7.4%。

第四，“U型”復(fù)蘇。美國政府采取的社交疏離等政策有助于壓平疫情曲線，但令經(jīng)濟(jì)疲軟延續(xù)到第三季度。與“V型”和“W型”情景相比，“U型”復(fù)蘇會更加緩慢，全年美國經(jīng)濟(jì)將萎縮6.5%。

世界大型企業(yè)研究會并未給出每種情景預(yù)測的概率，但將“U型”復(fù)蘇作為基準(zhǔn)預(yù)測情形。在此情景下，按年率計算，美國經(jīng)濟(jì)將在第一季度萎縮5.8%，第二季度萎縮33.3%，第三季度增長0.1%，第四季度增長27.4%。

知名智庫彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所則預(yù)計美國經(jīng)濟(jì)最可能出現(xiàn)類似耐克品牌商標(biāo)的“對勾型”復(fù)蘇，即美國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷急劇下跌后不會立刻反彈到疫情暴發(fā)前的水平，而是逐步復(fù)蘇。

紐約聯(lián)邦儲備銀行行長約翰·威廉姆斯認(rèn)為，即便疫情結(jié)束、限制措施逐步解除，公眾對于乘飛機(jī)、聽音樂會等聚集性活動將保持謹(jǐn)慎，需求預(yù)計仍將疲軟，美國經(jīng)濟(jì)需要更長時間才會回到正常水平。

但特朗普政府堅持宣稱美國疫情曲線已趨于平緩，呼吁各州從5月份開始分階段“重啟”經(jīng)濟(jì)，并仍然預(yù)計美國經(jīng)濟(jì)將在夏季開始“V型”反彈。美國財政部長姆努欽稱大部分美國經(jīng)濟(jì)將在8月底恢復(fù)正常。然而，經(jīng)濟(jì)學(xué)家和衛(wèi)生專家警告，疫情尚未得到控制就匆忙取消“居家令”將是非常草率的決定，現(xiàn)在復(fù)工復(fù)產(chǎn)的時機(jī)尚未成熟。

一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心，不管是疫情導(dǎo)致美國出現(xiàn)企業(yè)債務(wù)違約或破產(chǎn)潮，還是出現(xiàn)第二波新冠疫情，美國經(jīng)濟(jì)都可能在今年底再次萎縮，出現(xiàn)“W型”復(fù)蘇的可能性正在上升。美國疾控中心主任羅伯特·雷德菲爾德警告，新冠病毒可能在冬天再次襲擊美國，第二波新冠疫情可能會和流感季同時到來，將“更具毀滅性”。