資本市場一共向造車新勢力企業(yè)投了多少錢?保守估計在2000億人民幣左右,這個數(shù)字大概相當(dāng)于中國一個內(nèi)地三線地級市2018年全年GDP總值,也相當(dāng)于尼泊爾、冰島等類似體量國家的全年GDP總值。
2000億人民幣的數(shù)據(jù)來自胡潤研究院一份榜單的反推。在今年10月份,胡潤研究院曾發(fā)布一份《2019胡潤全球獨角獸榜》,其中有11家新勢力造車企業(yè)入選前300名。這些估值是如何得出的呢?胡潤研究院官方表示,對于企業(yè)的估值,主要參考其在投資界一輪又一輪的融資數(shù)據(jù)。事實上,多數(shù)投資機構(gòu)、咨詢機構(gòu)評估一家未上市公司的市值時,參考的核心數(shù)據(jù)都是融資。
由于蔚來已上市,因此胡潤研究院的這份榜單并未涵蓋。2018年9月12日,蔚來在紐約證券交易所掛牌上市,籌集10億美元,美股報6.26美元。在此后的近半年內(nèi),蔚來的市值基本穩(wěn)定在人民幣400億左右,這大致和蔚來上市前的估值相當(dāng)。
時隔一年,蔚來的股價已跌至2美元附近,甚至還時不時需要在1美元退市的邊緣試探,而蔚來的市值也已縮水至160億人民幣左右。因此我們會看到這樣一種現(xiàn)象,明明蔚來的體量及發(fā)展?fàn)顩r優(yōu)于威馬、小鵬,但市值只有威馬、小鵬的一半。我們可以大致理解為,小鵬股東們此刻賣掉小鵬,能買兩個蔚來。
這個“魔幻”的現(xiàn)狀,起因在于蔚來股價的跳水,以當(dāng)下的市值計算,蔚來的投資人確實血本無歸。蔚來股價的跳水開始于今年3月,由于發(fā)布了2018年Q4財報及全年財報(SEC強制要求),蔚來股價2天跌40%。不過,通過企查查可以看到,早在蔚來2018年的年報發(fā)布前,騰訊、順為資本的幾位投資人同時卸任蔚來董事,此后更是傳出大股東將在解禁期到期后拋售蔚來原始股,使得蔚來股價始終籠罩著悲觀情緒。
新勢力造車企業(yè)的估值又是如何一步步被推高的呢?這就如同一個“眾人拾柴火焰高”的過程,目前來看,國內(nèi)所有新勢力造車企業(yè)短期內(nèi)都是無法實現(xiàn)盈利,且燒錢速度驚人,需要通過一輪輪融資來續(xù)命。而對于估值,則需要每一輪都比上一輪提高一點,這樣資本的進入才合乎情理,“故事”才能繼續(xù)講下去。長此以往,若公司的盈利能力沒有改善,雪球只能越滾越大,而龐大的雪球之下卻無根基。
一個多月前,曾傳出滴滴的部分股東想轉(zhuǎn)手持有的股權(quán),但即使在滴滴估值的基礎(chǔ)上打7折出售,依然無人接盤。而這種現(xiàn)象也必然在新勢力造車企業(yè)中出現(xiàn),已經(jīng)被嚴(yán)重高估的估值,將直接影響新勢力造車企業(yè)在未來的融資,而通過上市的形式募集資金恐怕也會很難,畢竟蔚來的股價已經(jīng)擺在那里。
新勢力造車企業(yè)的融資困境不光在于高估值,還有當(dāng)下舉步維艱的資本市場。2019年前三季度,中國股權(quán)投資市場募集資金總額為8310億人民幣,同比下滑20.4%,前三季度,中國股權(quán)投資市場投資總額4314億元,同比下降53.7%,可以看到,整體投資規(guī)模都在嚴(yán)重萎縮。在如此嚴(yán)峻的大環(huán)境下,本就被高估值捆綁的新勢力造車企業(yè),恐更難獲得融資。
距離2020的新年鐘聲響起,還有2周的時間,而截至此刻,30余家造車新勢力企業(yè)中,僅有不到10家完成了首款車型的交付,而已完成交付的企業(yè)中,能夠上量到每月1000輛以上的,目前也僅有蔚來、威馬、小鵬、哪吒。
從目前各大新勢力造車企業(yè)公布的產(chǎn)品進度信息來看,即將到來的2020年,各家車企都將鉚足勁全力沖刺,天際、拜騰、奇點、博郡等都將實現(xiàn)首款車型交付,而威馬、小鵬、哪吒也將推出更具競爭力的次款車型。激烈的戰(zhàn)斗背后,或?qū)⑿枰嗟腻X,而在最需要錢的2020,又注定會是比2019更嚴(yán)峻的資本寒冬。
雨水充足時,種子爭相破土,而當(dāng)種子發(fā)芽準(zhǔn)備茁壯成長時,卻迎來大旱,更嚴(yán)峻的環(huán)境意味著更高的淘汰率,想活下去必須要數(shù)倍領(lǐng)先于競爭對手。