涉足新產(chǎn)業(yè)僅兩年多就將此部分資產(chǎn)悉數(shù)剝離,元力股份(300174.SZ)是為更好地聚焦活性炭主業(yè),還是為了排除即將引爆的商譽(yù)“地雷”?
12月16日晚間元力股份公告稱,公司擬以4500萬元的價(jià)格將持有的廣州原力互娛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司(以下簡稱“廣州原力”)100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給楊斌。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后,公司將不再持有網(wǎng)絡(luò)游戲資產(chǎn),進(jìn)一步聚焦優(yōu)勢業(yè)務(wù)。
事實(shí)上,早在去年年末開始,元力股份就相繼出售買來一年多的重要網(wǎng)游資產(chǎn)——廣州創(chuàng)娛、廣州冰鳥100%股權(quán)。而此次擬出售標(biāo)的廣州原力也是去年元力股份為承接廣州創(chuàng)娛部分資產(chǎn)而設(shè)立的獨(dú)立公司。隨著上述資產(chǎn)的相繼剝離,元力股份預(yù)計(jì)獲得交易對價(jià)4.125億元,公司也將徹底告別網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)。
不過,記者注意到,涉足網(wǎng)游業(yè)務(wù)未見成效,迫于商譽(yù)減值壓力,也是元力股份陸續(xù)出售該業(yè)務(wù)的主要原因。
彼時(shí),由于均為高溢價(jià)收購,廣州創(chuàng)娛和廣州冰鳥并表后共產(chǎn)生4.19億元商譽(yù)。即便在去年末剝離廣州創(chuàng)娛之后,包括承接部分資產(chǎn)的廣州原力在內(nèi),元力股份仍存在3.2億商譽(yù)。
但從剩余兩家網(wǎng)游公司的業(yè)績表現(xiàn)來看,廣州冰鳥即使已扭虧為盈,但其出表時(shí)資產(chǎn)負(fù)債率仍高達(dá)119%。廣州原力去年和今年前十個(gè)月,也持續(xù)處于虧損狀態(tài),拖累元力股份前三季度凈利潤下降近兩成。
在此情況下,隨著最后一筆網(wǎng)游資產(chǎn)——廣州原力的出表,元力股份賬面商譽(yù)清為0,商譽(yù)地雷排出,損益也僅為-1700萬元。
4.125億相繼剝離網(wǎng)游業(yè)務(wù)
公開資料顯示,元力股份主營木質(zhì)活性炭的生產(chǎn)銷售,2011年初在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市,成為A股市場唯一一家活性炭上市公司。
上市頭兩年,元力股份也曾經(jīng)歷業(yè)績低谷期,此后隨著國家獎(jiǎng)勵(lì)以及活性炭產(chǎn)銷量提升,公司業(yè)績再次回溫。
2011年至2015年,元力股份分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.41億、3.4億、3.73億、5.45億、5.88億,凈利潤分別為3518.03萬、2315.54萬、541.6萬、2030.58萬、3087.82萬。
為了進(jìn)一步提升盈利能力,2016年8月,元力股份以自有資金2.36億元受讓廣州創(chuàng)娛100%股權(quán),介入網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)業(yè),業(yè)務(wù)覆蓋活性炭、白炭黑(硅酸鈉)、環(huán)境工程、網(wǎng)絡(luò)游戲等四大板塊。
在此基礎(chǔ)上,2018年1月元力股份再以1.6億元自籌資金完成對廣州冰鳥100%股權(quán)的收購,加碼網(wǎng)游業(yè)務(wù)。兩筆收購?fù)瓿?,元力股份累?jì)耗資3.96億元。
隨著兩家公司相繼并表,網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)也成為元力股份重要的利潤來源。2016年至2018年,元力股份分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.53億、8.53億、17.02億,同比增長10.91%、30.78%、99.42%;凈利潤分別為4254.78萬、4867.67萬、8263.57萬,同比增長37.79%、14.4%、69.76%。
其中,網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)營業(yè)收入分別為0.24億、1.16億、8.66億,占當(dāng)期營收的比例分別為3.63%、13.57%、50.89%。
但令人詫異的是,廣州創(chuàng)娛剛并表一年,元力股份就起了出售的心思。去年12月初元力股份公告稱,公司以1.1億元的價(jià)格將廣州創(chuàng)娛100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給非關(guān)聯(lián)方陳華升。此次交易旨在整合公司資源,聚焦優(yōu)勢業(yè)務(wù),優(yōu)化資源配置,降低財(cái)務(wù)杠桿。
三個(gè)月后,廣州冰鳥也成為元力股份的出售標(biāo)的。重大資產(chǎn)出售報(bào)告書顯示,元力股份將其所持廣州冰鳥100%股權(quán)以2.2億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給自然人陳華升、占萍。由于廣州冰鳥和廣州創(chuàng)娛兩家公司2017年?duì)I收合計(jì)占上市公司的58.97%,因此本次交易也構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。
今年10月份,為承接廣州創(chuàng)娛部分網(wǎng)游資產(chǎn)而設(shè)立的廣州原力,將其所持廣州創(chuàng)俠100%股權(quán)、廣州心源34.38%股權(quán),以3750萬元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給陳華升。
日前,元力股份加速對網(wǎng)游資產(chǎn)的剝離,此次公司計(jì)劃作價(jià)4500萬元將持有的廣州原力100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給自然人楊斌。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后,公司將不再持有網(wǎng)絡(luò)游戲資產(chǎn),進(jìn)一步聚焦優(yōu)勢業(yè)務(wù)。
粗略計(jì)算,上述資產(chǎn)剝離完成,元力股份預(yù)計(jì)累計(jì)獲得交易對價(jià)4.125億元,與購入價(jià)格相差不大。
網(wǎng)游子公司虧損拖累凈利
事實(shí)上,自2018年以來,隨著游戲行業(yè)監(jiān)管政策趨嚴(yán),元力股份網(wǎng)游業(yè)務(wù)的發(fā)展也并非一帆風(fēng)順。
企查查顯示,廣州創(chuàng)娛和廣州冰鳥分別成立于2015年2月15日和2016年7月6日,元力股份對其進(jìn)行收購時(shí)兩家公司成立時(shí)間均不足兩年。
長江商報(bào)記者注意到,盡管如此,兩家公司仍獲得了較高的評估溢價(jià)。彼時(shí),根據(jù)評估,廣州創(chuàng)娛100%股權(quán)交易對價(jià)2.36億元,較其2016年上半年末凈資產(chǎn)1776萬元溢價(jià)超12倍。而廣州冰鳥評估基準(zhǔn)日2017年9月末的凈資產(chǎn)為-5142.98萬元,其估值為2018年承諾凈利潤2000萬元的8倍市盈率,確定為1.6億元。
收購?fù)瓿珊?,廣州創(chuàng)娛和廣州冰鳥合并報(bào)表分別產(chǎn)生2.09億元、2.1億元商譽(yù),合計(jì)約為4.19億元,使得去年三季度末,元力股份商譽(yù)賬面價(jià)值升至4.19億元。
從兩家公司的業(yè)績表現(xiàn)來看,收購前,廣州創(chuàng)娛2015年和2016年上半年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1479.4萬元、5581.9萬元,凈利潤分別為-908.35萬元、2584.45萬元。在2016年9月1日并表后,廣州創(chuàng)娛實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2369萬元,凈利潤1010萬元。
同時(shí),資產(chǎn)出售報(bào)告顯示,2017年和2018年前十個(gè)月,廣州創(chuàng)娛營業(yè)收入分別為1.16億元、1.12億元,凈利潤分別為-490.4萬元、2415.41萬元,業(yè)績表現(xiàn)呈現(xiàn)較大的波動(dòng)。
此外,廣州冰鳥也在被收購后扭虧為盈。2017年和2018年,廣州冰鳥分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.87億元、7.39億元,凈利潤-4331.21萬元、2426.37萬元。
但需要注意的是,2017年和2018年各報(bào)告期末,廣州冰鳥資產(chǎn)負(fù)債率分別為160.02%、119.11%,盡管已經(jīng)盈利且設(shè)定了三年凈利潤不低于9000萬元的業(yè)績承諾,但在早年推出的“爆款”游戲收入下降的情況下,廣州冰鳥仍存在較大的經(jīng)營壓力。
不僅如此,承接了廣州創(chuàng)娛部分資產(chǎn)的廣州原力也持續(xù)處于虧損狀態(tài)。2018年和2019年前十個(gè)月,廣州原力分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1260.42萬元、2015.56萬元,凈利潤分別為-2549.41萬元、-1237.09萬元。
而廣州原力承接此部分虧損資產(chǎn)的同時(shí),也分?jǐn)偭嗽煞菔召弿V州創(chuàng)娛形成的商譽(yù)。即便去年年末廣州創(chuàng)娛的出售減少商譽(yù)9765.15萬元,但截至報(bào)告期末元力股份仍存在3.21億元商譽(yù),占公司總資產(chǎn)的比例達(dá)到兩成。
此外,因廣州原力持續(xù)虧損,也拖累了元力股份業(yè)績下降。今年前三季度,元力股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.91億元,同比減少23.55%;凈利潤6695.13萬元,同比減少19.61%。在上半年剝離廣州冰鳥后,三季度末元力股份賬面商譽(yù)價(jià)值為1.11億元。
元力股份同時(shí)表示,出售廣州原力預(yù)計(jì)產(chǎn)生損益-1700萬元左右。本次轉(zhuǎn)讓完成后,公司將增加貨幣性資產(chǎn)5750萬元,商譽(yù)將降為0,不再持有網(wǎng)絡(luò)游戲資產(chǎn)。
值得一提的是,目前元力股份還在推進(jìn)8.83億元規(guī)模的定增事項(xiàng)。公司擬非公開發(fā)行股票募集資金不超過88345萬元,分別投入南平工業(yè)園區(qū)活性炭建設(shè)項(xiàng)目、南平元力活性炭研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、償還銀行貸款及補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。