獵豹四季度營收腰斬海外形勢嚴峻，商譽減值5億 AI難逆轉頹勢

在經歷了地震般的Google下架風波后，獵豹移動披露了2019年Q4及全年財報。

財報顯示，2019年獵豹移動總收入35.88億人民幣，同比下降28%，歸屬于股東的凈虧損為3.14億人民幣;其中，2019年第四季度總收入6.12億人民幣，同比下降55.7%，歸屬于股東的凈虧損為8.212億人民幣，商譽減值計提5.457億人民幣。

自2018年與Facebook終止合作后，獵豹移動遭遇了出海以來的最大挫折，工具類應用及廣告業(yè)務受到嚴重影響。2020年2月，谷歌應用商店下架獵豹幾乎全部主流應用，進一步將獵豹移動推向了懸崖邊緣。

CEO傅盛為掙扎在泥潭中的獵豹指出了三條出路：精簡海外運營、回歸國內市場，以及大力發(fā)展AI，分別作為短期、中期和長期業(yè)績增長引擎。在2月21日致全體員工信中，他引用了《反脆弱》一書中的名句，“擁有災難中受益的能力才是你的終極能力”，并表示獵豹要更堅定地全面升級為以機器人為核心產品的科技公司。

曾挽救金山網絡于頹勢，善于谷底翻身的傅盛，這次贏面如何?

主營業(yè)務腰斬，靠儲備資產過冬

對比過往收入，可以看到，自2018Q4以來，占據公司大部分營收的工具類應用、移動娛樂業(yè)務線均呈下降趨勢。其中，工具類業(yè)務更是形同腰斬。

獵豹移動2019年35.887億人民幣的總收入中，工具類應用和相關業(yè)務收入15.73億人民幣，同比下降49.6%;移動娛樂業(yè)務收入達18.72億人民幣，同比略增5.2%(其中手機游戲收入為11.73億人民幣，同比增長26.8%);AI等業(yè)務收入達1.43億人民幣，同比增長72%。

下跌最為嚴重的工具類業(yè)務是唯一錄得盈利的板塊。工具類業(yè)務全年凈利潤2.97億人民幣，運營利潤率18.9%，同比下滑14.3個百分點;四季度利潤為2860人民幣，運營利潤率為9.6%，同比下滑19個百分點。

以四季度工具類收入看，80.4%為廣告業(yè)務收入，其余為增值服務，包括殺毒軟件和辦公軟件銷售等。其中，海外業(yè)務收入同比下降68.6%到9280萬人民幣，主要基于Facebook合作中斷和MAU下降;受累于國內線上廣告市場下滑，國內部分收入同比下降69.9%到1.065億人民幣;PC端業(yè)務同比下降25.7%到9940萬人民幣，主因為PC端流量往手機持續(xù)轉移。

艾媒咨詢CEO張毅對時代財經表示，工具類移動應用在海外市場未來越來越受到擠壓。工具類應用主要收入為廣告分發(fā)，其中又以游戲及推廣類廣告為主，容易與應用商店規(guī)則相左，觸犯渠道要求的情況會越來越多，存在較大風險。

獵豹CFO任金濤在財報發(fā)布后的電話會議中表示，雖然業(yè)務增長面對困難，公司將繼續(xù)執(zhí)行嚴格成本和開支控制措施，并對各條業(yè)務線進行重組。“目前來看，2019年四季度，non-GAAP成本和開支按年縮減了36%，2020年公司將持續(xù)執(zhí)行謹慎的成本控制措施，相信強勁的資產負債表，可以幫助公司度過難關。”

截至2019年12月31日，獵豹擁有現金、現金等價物及短期投資23.5億人民幣(3.38億美元)，長期投資有25.2億人民幣(3.62億美元)，長期投資項目包括字節(jié)跳動、WiFi萬能鑰匙、編程貓等，上述項目加起來已經超過獵豹3億美元的市值。

海外形勢嚴峻，將回歸國內市場

2018年11月，海外廣告監(jiān)測平臺Kochava提供信息顯示，8款安卓應用存在廣告欺詐行為，其中7款應用由獵豹移動所提供。獵豹包括與Facebook合作在內的海外部分業(yè)務被中斷，產品MAU和收入大幅下滑。

2020年2月20日，歷史以更激烈的方式重演。谷歌以違反“平臺廣告政策”為由下架了谷歌商城中近600款安卓應用，涉及獵豹移動旗下的45款App。包括“清理大師”、“安全大師”、“LiveMe”在內，獵豹移動旗下大部分App已經無法搜到。

獵豹移動在聲明中表示：“我們與谷歌團隊協(xié)同，積極進行自查，梳理了所有工具產品廣告位，同時與谷歌中國進行積極和透明化的溝通，下線了超15個的廣告場景。在審查開始90天后，我們一直向谷歌中國詢問審查結果，始終沒有得到美國Policy團隊的明確信息。”

此外，獵豹移動在聲明中質疑谷歌并未提前告知合規(guī)標準：“我們是通過昨天的海外公開新聞才了解到谷歌采用了一種全新的機器學習方式來判別等干擾性廣告，這個判別標準使我們在此前和谷歌中國的所有積極溝通和結論，都被認為不符合谷歌總部所認定的標準與意見。”

財報顯示，獵豹移動2019年收入中有21.9%源于谷歌，此次谷歌商城產品下架，無異于雪上加霜，即便重新上線，更改的廣告策略也可能對應用產品的利潤造成影響。

CEO傅盛在財報發(fā)布后的電話會議中表示：“我們一直和Google溝通，希望消除誤會。能否恢復與Google的合作取決于后者的態(tài)度，我們短期內很難做出預計。”

為緩解業(yè)績壓力，傅盛表示獵豹移動采取了一些措施：第一、嚴控海外業(yè)務的成本費用，精簡海外業(yè)務運營;第二、重新回歸國內移動互聯網市場，把獵豹海外的移動工具和超級休閑游戲帶回國內，以此構建穩(wěn)健的中期增長引擎;第三、將繼續(xù)大力發(fā)展AI業(yè)務，為公司構建長期增長引擎。

時代財經從獵豹移動方面獲悉，包括《鋼琴塊2》《滾動的天空》《跳舞的線》以及《磚塊消消消》在內的多款旗艦超級休閑游戲已取得了國內游戲版號;通過提升用戶體驗和減少部分應用內廣告，工具、游戲產品的DAU、用戶使用時長、用戶留存率均有了顯著提升;廣告以外的增值收入有所提升，如2020年3月PC端金山毒霸付費用戶數較2019年12月上升了約60%。

張毅表示，工具類應用產品對于谷歌、Facebook等渠道存在過于依賴的情況，通過轉型或者增加其他收入降低風險，是整個行業(yè)的大勢所趨。但其并不看好獵豹工具類和游戲業(yè)務回國發(fā)展的前景，“國內用戶分發(fā)的渠道也更加集中，主要在于騰訊，國內很多游戲，包括網易在內，都很難繞開騰訊，只能寄希望于接下來在5G云游戲領域看能否有所拓展。”

AI能逆轉頹勢嗎

節(jié)流不是長久之計，獵豹一直在AI領域尋求增長。但自2017年獵豹宣布All in AI戰(zhàn)略以來，受制于技術瓶頸、市場成熟度和同行競爭，難以達到立竿見影的效果。

據獵豹方面對時代財經表示，2019年初獵豹移動由移動互聯網戰(zhàn)略升級至以AI驅動的產業(yè)互聯網，目前已取得重大進展。

其中，表現最突出的是機器人業(yè)務，獵豹移動攜手獵戶星空打造的智能服務機器人在政府、公共設施、商城企業(yè)等20余個場景，落地了超過8000臺機器人。其中最大應用場景是商場，落地了超過5000臺。

“舉公司之力賣機器人。”一名獵豹內部人士對時代財經表示，“原來只有專門的團隊在賣，后來全公司銷售在賣，現在甚至培訓代理商在賣。”獵豹移動對機器人業(yè)務的投入力度可見一斑。

財報顯示，2019年獵豹AI業(yè)務收入1.43億人民幣，同比增長72%，運營虧損錄得3.60億人民幣，全年虧損率為251.3%。

獵豹CEO傅盛在財報電話會議中表示，疫情期間，客戶對機器人產品和解決方案需求提升，但受制于產能、銷售，需要1~2個季度才能重拾，近期機器人業(yè)務不會產生非常顯著的收入，盈利還需要更長的時間。

對于獵豹AI業(yè)務前景，上述內部人士對時代財經指出，從AI技術、硬件、產品來看，獵豹最有希望突破的是產品。“技術、硬件方面都不具備優(yōu)勢，但傅盛產品能力很強，善于在谷底尋找出路。360安全衛(wèi)士、金山毒霸、出海都是在谷底被逼出來的。”

“對于任何一家公司來說，線性的變化都是有辦法去理解、可預測，并且采取相應的措施的”，傅盛在近期接受《晚點LatePost》采訪時表示，“我知道工具會退潮，從2015年就知道。所以那時候我們開始搞內容、搞AI。但我們從來沒有想到，變化會是斷崖式的。”

2020年一季度，公司給出的收入指引為4.9億-5.4億人民幣，環(huán)比下降11.8%到19.9%。對于獵豹來說，AI業(yè)務在加速，但要跑得夠快，才能穿越這個寒冬。