三大運(yùn)營(yíng)商去年?duì)I收增長(zhǎng)乏力 5G投入加大如何快速保利潤(rùn)？

近日，三大運(yùn)營(yíng)商陸續(xù)公布了2019年“成績(jī)單”，從營(yíng)收來(lái)看，三大運(yùn)營(yíng)商均遭遇了巨大瓶頸，2019年，中國(guó)電信營(yíng)收3757億元，同比下降0.4%;中國(guó)移動(dòng)營(yíng)收7459億元，同比增長(zhǎng)1.2%;中國(guó)聯(lián)通營(yíng)收2905億元，同比下降0.1%。——從這些數(shù)據(jù)來(lái)看，三大運(yùn)營(yíng)商經(jīng)過(guò)了2019年，營(yíng)收卻幾乎與2018年末持平，無(wú)論是微跌還是微漲，實(shí)質(zhì)都陷入“總盤(pán)”擴(kuò)大艱難的局面。

營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)乏力

在凈利潤(rùn)上，中國(guó)電信凈利潤(rùn)205億，同比下降3.3%;中國(guó)移動(dòng)凈利潤(rùn)1066億元，同比下降9.5%;中國(guó)聯(lián)通凈利潤(rùn)113億元，同比增長(zhǎng)11.1%。

從凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)來(lái)看，僅有中國(guó)聯(lián)通實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其凈利潤(rùn)113億元是混改以來(lái)的新高。而中國(guó)電信同比去年下降3.3%，中國(guó)移動(dòng)同比下降9.5%。

值得注意的是，這是中國(guó)移動(dòng)在凈利潤(rùn)上遭遇的較為嚴(yán)重的下滑。記者梳理材料發(fā)現(xiàn)，中國(guó)移動(dòng)凈利潤(rùn)錄得1066億元，是該企業(yè)自2007年以來(lái)的新低，在過(guò)去12年里，2007年，中國(guó)移動(dòng)凈利潤(rùn)是870.62億元，此后未低于1085億元，直到去年凈利潤(rùn)跌至1066億元。

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)難再“擴(kuò)盤(pán)”

運(yùn)營(yíng)商企業(yè)的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)主要對(duì)應(yīng)個(gè)人消費(fèi)市場(chǎng)，包括話(huà)音、短信、無(wú)線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)(移網(wǎng))和有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)(固網(wǎng))業(yè)務(wù)。

近些年來(lái)，無(wú)線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)(移網(wǎng))的流量增長(zhǎng)呈井噴之勢(shì)。據(jù)工信部發(fā)布的2019年通信業(yè)統(tǒng)計(jì)公報(bào)，2019年，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入流量消費(fèi)達(dá)1220億GB，比上年增長(zhǎng)71.6%，增速較上年收窄116.7個(gè)百分點(diǎn)。全年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)月戶(hù)均流量(DOU)達(dá)7.82GB/戶(hù)/月，是上年的1.69倍。

不過(guò)，在提速降費(fèi)背景下，伴隨流量猛增的，則是傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)的乏力。

據(jù)工信部發(fā)布的2019年通信業(yè)統(tǒng)計(jì)公報(bào)，2019年，通信行業(yè)話(huà)音業(yè)務(wù)收入完成1622億元，比上年下降15.5%，移動(dòng)短信業(yè)務(wù)收入完成392億元，與上年持平，移動(dòng)數(shù)據(jù)及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入6082億元，比上年增長(zhǎng)1.5%;固定數(shù)據(jù)及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入完成2175億元，比上年增長(zhǎng)5.1%。

從上述數(shù)據(jù)可以看出，話(huà)音、短信、無(wú)線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)收入已基本不增長(zhǎng)或者下跌，固定網(wǎng)絡(luò)是唯一可算是仍有增長(zhǎng)的板塊。不過(guò)，這主要來(lái)自于中國(guó)移動(dòng)在寬帶上的“跑馬圈地”。

從固定寬帶業(yè)務(wù)上看，近兩年來(lái)市場(chǎng)呈現(xiàn)中國(guó)電信和中國(guó)移動(dòng)“廝殺”的態(tài)勢(shì)。中國(guó)電信在此板塊出現(xiàn)了收入下跌的情況。2019年中國(guó)電信固定網(wǎng)絡(luò)服務(wù)收入為人民幣1820.64億元，較2018年下降0.4%。而中國(guó)移動(dòng)則同比去年增長(zhǎng)了27%，為688億元。

5G開(kāi)支今年將迅猛增長(zhǎng)

2019年，三大運(yùn)營(yíng)商資本開(kāi)支達(dá)3030億元，同比上升5.6%。其中，中國(guó)電信資本開(kāi)支776億元，中國(guó)移動(dòng)資本開(kāi)支1659億元，中國(guó)聯(lián)通資本開(kāi)支564億元，

單從5G投資看，2019年，中國(guó)電信93億元，中國(guó)移動(dòng)為240億元，中國(guó)聯(lián)通為79億元。如果說(shuō)在5G商用元年2019年，定于2018年的5G投資計(jì)劃仍有較為謹(jǐn)慎的考慮，那么2020年，5G的大幅投資將拉開(kāi)帷幕。

2020年，三大運(yùn)營(yíng)商資本開(kāi)支預(yù)算合計(jì)3348億元，同比增長(zhǎng)11.65%，其中5G投資預(yù)算合計(jì)達(dá)1803億元，比去年增長(zhǎng)3倍以上。

2020年，中國(guó)電信資本開(kāi)支預(yù)算為850億元，同比上升9.6%，其中5G投資計(jì)劃約453億元，同比增長(zhǎng)387%。中國(guó)移動(dòng)資本開(kāi)支預(yù)算同比上升8.38%，達(dá)到1798億元，其中5G投資計(jì)劃約1000億元，同比增長(zhǎng)317%。中國(guó)聯(lián)通資本開(kāi)支預(yù)算為700億元，其中5G投資約為350億元，同比增長(zhǎng)343%。

中國(guó)鐵塔的2020年資本開(kāi)支預(yù)算280億元，其中5G投資約為170億元，占比超過(guò)一半。

如果加上鐵塔，2020年5G投資接近2000億元，可謂突飛猛進(jìn)，今年要大舉展開(kāi)的5G SA(獨(dú)立組網(wǎng))建設(shè)，其成本比此前的NSA(非獨(dú)立組網(wǎng))要高，而5G網(wǎng)絡(luò)覆蓋要加密，其基站建設(shè)的數(shù)量也要更多，尤其是在室內(nèi)覆蓋上。而較少有人知曉的是，5G基站開(kāi)通，并維持運(yùn)轉(zhuǎn)，其需要的電費(fèi)等維護(hù)型費(fèi)用也比4G基站多得多。從這些看起來(lái)，今年5G資本開(kāi)支的競(jìng)賽已難以避免。

以“節(jié)流”快速保利潤(rùn)？

由于通信業(yè)是資本密集型行業(yè)，資本開(kāi)支、債務(wù)水平和財(cái)務(wù)費(fèi)用可能對(duì)具有類(lèi)似經(jīng)營(yíng)成果的公司凈利潤(rùn)產(chǎn)生重大影響，故而在全球通信業(yè)領(lǐng)域，EBITDA是查看公司經(jīng)營(yíng)能力的重要指標(biāo)。EBITDA的計(jì)算方法為經(jīng)營(yíng)收入減去經(jīng)營(yíng)費(fèi)用加上折舊及攤銷(xiāo)。

2019年，中國(guó)移動(dòng)EBITDA為人民幣2960億元，增長(zhǎng)7.4%;中國(guó)電信EBITDA為人民幣1172.15億元，比去年增長(zhǎng)12.5%;中國(guó)聯(lián)通EBITDA1達(dá)到人民幣944億元，同比增長(zhǎng)11.1%;

記者注意到，由于資產(chǎn)的折舊攤銷(xiāo)在EBITDA中為正值，而此項(xiàng)數(shù)值和年增長(zhǎng)在三大運(yùn)營(yíng)商的每年財(cái)報(bào)中，占比都較大，所以，如果從此項(xiàng)指標(biāo)而言，EBITDA增長(zhǎng)率可以說(shuō)比其他多項(xiàng)指標(biāo)都要好看。

不過(guò)，即使這樣，經(jīng)營(yíng)收入減去經(jīng)營(yíng)費(fèi)用，即利潤(rùn)的增長(zhǎng)，近兩年來(lái)仍然顯現(xiàn)出乏力之勢(shì)。

實(shí)際上，由于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入見(jiàn)頂，三大運(yùn)營(yíng)商企業(yè)一直期待在企業(yè)市場(chǎng)中掘金，譬如時(shí)下火熱的“5G+行業(yè)”、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等板塊。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士分析指出，作為新興業(yè)務(wù)，這些板塊可以在營(yíng)收上彌補(bǔ)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入減少的空缺，不過(guò)仍很難拉升“總盤(pán)”，而由于此類(lèi)業(yè)務(wù)的商業(yè)模式實(shí)際上仍不是很清晰，故而穩(wěn)定利潤(rùn)更無(wú)從談起。“發(fā)展面向企業(yè)市場(chǎng)的新興業(yè)務(wù)，運(yùn)營(yíng)商企業(yè)從人員和技術(shù)調(diào)整來(lái)說(shuō)有一定難度，因?yàn)檫\(yùn)營(yíng)商是央企，要承擔(dān)較多社會(huì)責(zé)任，做大量的人員變更和調(diào)整很難。”

這意味著，面向企業(yè)的新興業(yè)務(wù)可能正處于一種“叫好不叫座”的狀態(tài)中，而較快見(jiàn)效提升利潤(rùn)的辦法，則是縮減費(fèi)用投入。

僅以中國(guó)聯(lián)通為例，中國(guó)聯(lián)通財(cái)報(bào)顯示，除了資本密集型屬性帶來(lái)的折舊及攤銷(xiāo)必然增長(zhǎng)及人力成本上升之外，在費(fèi)用投入上，多項(xiàng)費(fèi)用指標(biāo)均同比減少，其中，網(wǎng)間結(jié)算支出發(fā)生人民幣115.1億元，同比下降8.5%，網(wǎng)絡(luò)、營(yíng)運(yùn)及支撐成本發(fā)生人民幣432.4億元，同比下降21.5%，終端補(bǔ)貼成本為7.9億元，同比下降17.0%。銷(xiāo)售費(fèi)用發(fā)生人民幣335.4億元，同比下降4.6%，

有通信行業(yè)從業(yè)者就對(duì)記者表示，在終端產(chǎn)品銷(xiāo)售補(bǔ)貼、營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用上，運(yùn)營(yíng)商企業(yè)已大幅縮減，而這正是縮減費(fèi)用，節(jié)約成本力度最大的板塊。

這是否意味著，在當(dāng)前5G投資“大刀闊斧”的時(shí)代，節(jié)流也同樣“高歌猛進(jìn)”?只不過(guò)，這并不像5G建設(shè)般那樣受人關(guān)注。