歐洲12月宣布縮減購(gòu)債計(jì)劃 預(yù)計(jì)2023年第四季度實(shí)現(xiàn)首次加息

在歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)之際，有分析人士認(rèn)為，歐洲央行將于12月宣布縮減與疫情相關(guān)的刺激措施。

在美國(guó)，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)發(fā)出信號(hào)，可能會(huì)在今年年底前開(kāi)始縮減購(gòu)債規(guī)模。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾上周表示，雖然還沒(méi)有決定縮減資產(chǎn)購(gòu)買的速度，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)目前已經(jīng)到了不需要像疫情爆發(fā)后那樣大規(guī)模政策支持的階段。

而在歐元區(qū)，類似的聲明可能即將出臺(tái)。

安盛投資管理(AXA Investment Managers)集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Gilles Moc周三表示：“我估計(jì)他們可能會(huì)在12月采取行動(dòng)。”

歐洲央行將于9月9日召開(kāi)會(huì)議，但分析人士認(rèn)為，該央行可能將再等幾個(gè)月，才會(huì)宣布將如何應(yīng)對(duì)與疫情相關(guān)的措施。

Moc表示：“我認(rèn)為他們希望給自己一些時(shí)間，并給出有新的預(yù)測(cè)。”

野村證券歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家Chiara Zangarelli表示，除了公布新的預(yù)測(cè)外，歐洲央行還希望看看未來(lái)幾個(gè)月疫情的發(fā)展情況。

但就目前情況而言，她表示，“即使是歐洲央行的鴿派成員”也很難將縮減購(gòu)債計(jì)劃的聲明推遲到12月之后。

歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Philip Lane上周在接受采訪時(shí)也表示，“9月離”結(jié)束與疫情相關(guān)的資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃的日期“還非常遙遠(yuǎn)”，因此，這意味著宣布縮減夠債規(guī)?？赡苓€需要幾個(gè)月的時(shí)間。

根據(jù)周二公布的初步數(shù)據(jù)顯示，由于高疫苗接種率和該地區(qū)放松對(duì)疫情的限制，歐元區(qū)8月份的通脹率達(dá)到了3%，為10年來(lái)最高。

歐洲央行曾表示，預(yù)計(jì)今年消費(fèi)者價(jià)格將大幅上漲，不過(guò)這是暫時(shí)的，該央行當(dāng)前的目標(biāo)是在中期內(nèi)實(shí)現(xiàn)2%的整體通脹率。

當(dāng)前的購(gòu)債規(guī)模

2020年3月，由拉加德領(lǐng)導(dǎo)的歐洲央行在疫情爆發(fā)后制定了一項(xiàng)新的資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃——緊急抗疫購(gòu)債計(jì)劃(PEPP)，以支持歐元區(qū)。PEPP將于2022年3月結(jié)束，總金額可能達(dá)到1.85萬(wàn)億歐元(合2.19萬(wàn)億美元)。

該計(jì)劃給了歐洲央行更大的靈活性，其中購(gòu)買的資產(chǎn)包含不符合在其他計(jì)劃下購(gòu)買投資標(biāo)準(zhǔn)的希臘債券。

花旗歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家Guillaume Menuet周三在接受采訪時(shí)表示：“無(wú)論P(yáng)EPP的購(gòu)買規(guī)模是否會(huì)大幅下降，我認(rèn)為現(xiàn)在討論還為時(shí)過(guò)早。我認(rèn)為我們將看到一個(gè)跡象，即PEPP的購(gòu)買規(guī)模在整個(gè)第四季度仍保持在非常高的水平，然后在第一季度逐漸減少。”

安盛投資管理的Moc預(yù)計(jì)，PEPP將于3月份結(jié)束，“但接下來(lái)的重要話題將是如何處理資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃(APP)。”

當(dāng)疫情在2020年3月席卷歐元區(qū)時(shí)，歐洲央行還保留了其資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，目前該計(jì)劃每月的規(guī)模為200億歐元。歐洲央行一直在將該計(jì)劃與PEPP相結(jié)合，以維持19個(gè)成員國(guó)的經(jīng)濟(jì)。

貝倫貝格經(jīng)濟(jì)學(xué)家Salomon Fiedler表示，APP可能會(huì)持續(xù)到2023年，然后可能在2023年第四季度實(shí)現(xiàn)首次加息。

但與此同時(shí)，野村證券的Zangarelli表示，一旦PEPP結(jié)束，APP的規(guī)模可能會(huì)擴(kuò)大。她預(yù)計(jì)這些細(xì)節(jié)也將在12月的會(huì)議上公布。

歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Philip Lane上周也表示，“結(jié)束APP的條件還不存在。”

“無(wú)論P(yáng)EPP何時(shí)結(jié)束，歐洲央行在量化寬松方面的角色都不會(huì)停止。這就是為什么我們不需要很長(zhǎng)時(shí)間來(lái)考慮這個(gè)問(wèn)題。當(dāng)然，我們不能把問(wèn)題拖得太久，六個(gè)月是很長(zhǎng)的時(shí)間。今年秋季，我們將必須解決許多與2022年有關(guān)的問(wèn)題，”Lane表示。

可能會(huì)影響12月會(huì)議的因素

安盛投資管理公司的Moc認(rèn)為，仍然是疫情。

他表示，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)受益于高疫苗接種率和避免取消所有疫情限制措施的謹(jǐn)慎態(tài)度。不過(guò)，他也指出，即使疫情在未來(lái)幾個(gè)月惡化，“維持PEPP的門檻也非常高。”

在整個(gè)歐盟范圍內(nèi)，已經(jīng)有70%的成年人完全接種了疫苗。